股指：

(资料图)

周四晚道指下跌0.67%，纳指下跌0.55%。后市研判：以钢铁为代表的周期板块重新活跃，属于经济见底后的正常现象，下半年的股市风格趋向于百花齐放。泛AI持续向千行百业深度渗透，对泛AI板块保持中线乐观。机器人和人工智能的结合创造出人形智能机器人，有望成为未来的最强主线。智能驾驶是AI的重要应用领域，有望和智能人形机器人一起，形成两翼齐飞。泛AI板块的细分主线有望转移至机器人和智能驾驶。半导体下行周期有望结束，进入新一轮上行周期。光伏产业链各环节库存减值风险已基本解除，光伏产业链正在恢复正常运转。伴随中国库存周期进入被动去库存，大盘二浪调整基本结束。新兴产业主题ETF轮动，中长期看好泛AI类ETF。

多空方向：震荡整理

国债：

周四银行间资金市场短期利率较上一交易日小幅回落，DR001加权平均1.39%，上一交易日1.45%；DR007加权平均1.83%，上一交易日1.84%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行1.73个BP至2.14%，5年期下行0.96个BP至2.42%，10年期下行0.35个BP至2.64%，30年期下行0.55个BP至2.99%。周四欧洲央行宣布将三大主要利率均上调25个基点，符合市场预期。美国第二季度GDP季调后环比折年率初值为2.4%，超过市场预估的1.8%，前值为2.0%。周四国家统计局公布1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅比1-5月份收窄2.0个百分点。6月单月工业企业实现利润总额同比下降8.3%，较5月的12.6%降幅缩减4.3个百分点。国债期货连续反弹两天后，短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国公布数据显示，美国二季度GDP年率初值为2.4%，大幅高于预期值1.8%和前值2.0%。美国6月耐用品订单月率为4.7%，大幅高于预期值1.0%和前值1.8%，经济数据大幅利好，进一步引发货币政策预期变化，同时，此前一个交易日美联储完成进一步加息的影响在金融市场显现，美股整体小幅收跌，美元资产整体上行，美10年期国债收益率大幅上行至4.0090%，美元指数反弹至101.60美元附近，贵金属价格整体大幅下挫收跌，银价跌幅显著高于金价， COMEX金价大幅下挫-1.2993%，COMEX银价暴跌-3.2112%，短期波动率水平攀升，COMEX金、银价差比率扩张至80.1647，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者考虑将剩余策略头寸获利了结，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

橡胶、20号胶：

【品种观点】

国内外产区陆续进入新胶提量阶段，原料价格回落预期偏强，中国天胶总库存仍攀高不下，对胶价形成持续压制。终端市场夏季行情偏淡，内销出货缓慢，对原材料逢低采购，难以形成明显提振。当前胶价已接近成本线，成本支撑偏强，预计短期胶价或维持低位震荡。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

丁二烯橡胶：

【品种观点】

丁二烯橡胶今日上市交易，胶期货合约BR2401、BR2402、BR2403、BR2404、BR2405、BR2406、BR2407合约的挂牌基准价为9990元/吨。结合目前挂牌价以及国内现货主力价格来看，现货价格在10632元/左右，期货挂牌价估值偏低，预计今日存在上涨可能。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡偏强

原油：

【品种观点】

隔夜国际油价全线下跌，美油9月合约跌0.89%，报78.92美元/桶。布油10月合约跌0.77%，报82.61美元/桶。美国商业原油库存降幅低于预期，叠加美联储7月加息正式落地等因素形成短期利空，但全球供应趋紧仍是中期逻辑主线，预计短期国际油价以震荡调整为主。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

PTA：

【品种观点】

美联储加息预期，叠加美国原油库存上涨，成本端或有下跌空间。供应端有增量，同时需求端聚酯维持较高开工率，刚性需求支撑。预计近期PTA价格宽幅震荡，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

区间震荡

乙二醇：

【品种观点】

美联储加息预期，叠加美国原油库存上涨，成本端或有下跌空间。从供需结构对市场仍然有偏空影响下，使的市场上涨动能不足，预计短期内高位震荡，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

偏强震荡

甲醇：

【品种观点】内地检修装置预期恢复消息继续放出，供应或持续增加，价格存转弱趋势。港口地区，本周期整体卸货速度良好，但需求没有明显改善，港口库存同步累积。宏观政策利好市场情绪，场内多套甲醇装置陆续重启，部分尚未出产品，供应增量尚无明显改观。短期甲醇现货市场价格或震荡走弱。【操作建议】短线操作

【多空方向】

振荡

尿素：

【品种观点】农业处于需求空档期，工业有一定量的刚需存在，但近期主要受出口询盘带动以及国际价格涨势强劲影响，新一轮印标落地，叠加原料价格企稳反弹，国内尿素价格大概率仍有上行空间。主力基差逐渐收敛，利润分布较合理。短期国内尿素市场随国际行情波动，行情向好。

【操作建议】

短线逢低做多【多空方向】震荡偏强

碳酸锂：

【品种观点】

近日碳酸锂期货价格大涨大跌，宏观方面政治局会议提振市场情绪，市场在未来供给过剩与期现货基差过大之间博弈，现货市场下游需求端观望情绪浓厚；预计短期碳酸锂期货市场价格将宽幅震荡，现货价格震荡偏弱。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

宽幅震荡

硅铁

【品种观点】

硅铁期价冲高尾盘快速回落。现货市场稳定运行，等待新一轮钢招。低开工、高库存、弱需求下短期供需难以改变，预计短期硅铁期价仍旧反弹震荡为主，关注钢厂补库情况。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡

锰硅

【品种观点】

锰硅期价冲高尾盘回落。现货价格相对稳定，期价反弹带动现货情绪，成本支撑较强，等待新一轮钢招。高开工高库存低需求仍旧是压制因素，反弹后厂家套保积极性增加，预计短期锰硅期价反弹震荡为主，关注钢厂补库情况。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2309合约日内宽幅震荡，收于13570元/吨，较上日下降110元/吨。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13517元/吨，较上一日持平。昨日工业硅市场整体成交情况表现平淡，大厂报价有小幅上调。西南地区水电供应有紧张预期，持货商多有看涨心态。

有机硅方面，市场继续偏弱运行，周一行业龙头及部分山东小厂先后再度进行降价，其余单体厂受到出货压力同样有不同程度让利，出货情况有所好转。由于有机会生产企业仍持续面临亏损，同时工业硅现货价格表现坚挺，对原料采购需求有所减弱。

市场总体来看，目前下游基本按单生产，对工业硅采购以刚需为主。大运会有减产预期，预计短期内工业硅市场价格小幅偏强运行。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2309合约震荡运行，收于169040元/吨，下降7200元/吨，降幅0.42%。现货方面，金川镍主流升贴水+2800元/吨，较上日下调1200元/吨，俄镍主流升贴水+1300元/吨，较上日下调400元/吨。现货方面，期货盘面主力合约切换，但现货市场报价仍以08合约为主，日内镍价有小幅回落，但整体成交变化不大，贸易商面临月末压力，有下调升贴水以促成交操作。进口盈亏情况，沪伦比7.88，交仓盈亏亏损9447.14元/吨，俄镍提单-5259.43元/吨，俄镍仓单-5667.14元/吨，镍豆提单-4828.58元/吨，镍豆仓单-5236.29元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

铁矿石：

【品种观点】

FMG上调2024财年发运目标至1.92-1.97亿吨，预计下半年发货量将同比、环比双增。本周铁水产量继续回落，单周日产降至240万吨，环比减少3.6万吨，本周降幅较大，铁水阶段性见顶，钢企存量需求边际下降；矿山发货量震荡增加态势，但是发货节奏控制较好；废钢资源紧缺则利好企业对铁矿石需求。

【操作建议】

高位震荡

【多空方向】中长期震荡偏弱

螺纹：

【品种观点】

政策利好情绪和需求改善预期有所减弱，关注后期政策落地效果。本周库存社库继续累库，预计仍将累库1-3周，目前库存绝对量偏低，库存压力暂不高；限产等因素影响，本周产量出现下降；高温降雨天气对下游施工一定程度影响，但成交降幅空间或有限。

【操作建议】

高位震荡

【多空方向】宽幅震荡

铝

【品种观点】日本央行可能调整长期收益率高于上限，市场偏谨慎，隔夜铝价调整。待全球货币政策巨震后，政策端对需求预期的提振将持续支撑市场，强预期下现实待兑现的逻辑将持续。供给端云南复产超预期，四川减产不及预期，供给端边际增多，部分铝材订单改善，整体依然偏弱，预计库存延续中性偏累库。氧化铝受需求恢复影响上行，成本偏低冶炼利润尚可，投复产持续。预计短期震荡调整后再上行。

【操作建议】

建议多单谨慎持有。主力合约支撑位18000元/吨，第一压力位18450元/吨.伦铝区间为2280美元/吨-2400美元/吨。

【多空方向】

震荡

铜:

【品种观点】日本央行可能调整长期收益率高于上限，市场偏谨慎，隔夜铜价偏弱调整。铜材端未见改善，进口货源减少，库存去化；进口亏损，保税区库存向完税转化减少，库存中性。供给端，海外矿端干扰边际走弱，铜矿加工费高位，冶炼产量预期增加。大势上，目前依然看中、美需求预期改善，短期受超级货币周不确定性压制，复苏趋势是曲折的，国内受限于房地产，海外美财政举债、欧洲战争不断升级均是重大拖累因素。待本周多国货币政策巨震消化后，政策端对需求预期的提振将持续支撑市场，强预期下现实待兑现的逻辑将持续。有色金属短期来看难以形成连续的涨势。

【操作建议】

建议多单谨慎持有。主力合约支撑位68000元/吨，第一压力位70000元/吨.伦铜区间为8500美元/吨-8880美元/吨。

【多空方向】

震荡

氧化铝

【品种观点】

供给方面，目前由于矿石供应短缺，一些地区氧化铝厂制定了减产检修计划，导致企业产能受限，整体的产能利用率水平较低，且短期内提升较为困难，短期内现货流通偏紧张，持货商挺价惜售情绪浓；需求方面，云南省企业电解铝复产产能超预期，拉动了西南地区氧化铝采购需求的快速增长，下游目前以履行长单为主，短期来看将对价格形成一定支撑。从长期来看，由于氧化铝的产能过剩，产量偏过剩，而电解铝行业的产能有一定的限制。价格方面，氧化铝预计中长期偏空。库存方面，截至7月21日，氧化铝港口库存21.7万吨，周变动0.6万吨。现货方面，短期内现货流通偏紧张，7月27日北方氧化铝现货加权平均价格2849元/吨，日变动2元/吨；南方氧化铝现货加权平均价格2855元/吨，日变动2元/吨；澳洲氧化铝FOB均价331美元/吨，日变动0美元/吨。资金方面，7月27日氧化铝主力合约多单持仓103502手，日变动-4298手；主力合约空单持仓104124手，日变动-4043手；成交量96918手，日变动-24915手。

【操作建议】

上市初期建议暂时观望为主或者高位区间操作。

【多空方向】

震荡

焦炭：

【品种观点】

今日焦炭第三轮提涨落地。需求端，成材端价格偏强，对上有市场有提振作用。唐山环保限产，部分钢厂检修，本周铁水日均产量 240.69万吨，环比下降3.58万吨，仍处高位。关注焦炭提涨轮数。预计短期焦炭价格震荡偏强运行。

【操作建议】

观察焦炭提涨情况，可尝试逢高布空。

【多空方向】

震荡偏多。

焦煤：

【品种观点】

迎峰度夏保供任务下，煤炭产量同环比增加，7月上旬，重点检测煤炭企业产量环比增加1.4%，同比增加2.6%。山西煤矿事故频发，部分煤矿生产受限，焦煤供给相对收紧。下游焦炭三轮提降已落地。铁水产量仍处高位。焦煤生产端库存下降，向下游转移，焦钢企库存增加。预计焦煤期价短期震荡偏强运行。

【操作建议】

短线谨慎做多，中长期试逢高布空。

【多空方向】

短期偏强。

白糖:

【品种观点】

ICE原糖振荡盘升，短期期价保持调整态势，巴西雷亚尔升至13个半月高点，巴西汇率走强不利于原糖出口。郑糖小幅回落，短期期价保持偏强振荡态势，短线观察下方支撑情况。

【操作建议】

2401多单持有。

【多空方向】振荡偏多

棉花

【品种观点】

美棉大幅下跌，出口销售数据不佳，及多头获利盘打压短期行情步入回调阶段。郑棉振荡整理，短期期价保持偏强振荡，中长期涨势不改。

【操作建议】

多单保持滚动交易策略，注意回避回调风险。

【多空方向】振荡偏多

玉米：

【品种观点】

美玉米进入关键生长期，8月将迎来有利天气，隔夜CBOT玉米期货继续收跌；国内现货价格窄幅震荡，三季度市场有效供给预期增强（定向稻谷拍卖即将启动、新作上市、小麦持续替代叠加巴西玉米陆续到港），限制玉米上方空间；期货中长线看空思路不变，然而短期地缘政治扰动市场情绪，盘面或维持区间运行。

【操作建议】

建议短线观望，等待反弹承压后的做空机会。

【多空方向】

中线看空，短线震荡

生猪：

【品种观点】

短期压栏截流推动猪价反弹，然而白条高价走货不畅，屠宰场压价收购，猪价止涨回落。今日早间猪价继续小幅回落，河南跌至14.6-14.9元/公斤，四川跌至15-15.6元/公斤，从中期来看市场并不缺标猪，待压栏猪源开始出栏，其体重增加将进一步释放市场有效供给，限制猪价进一步上涨空间；短期市场看涨情绪推动期货盘面全线走高，此轮上涨空间不宜盲目乐观，建议盘面给出头均利润养殖企业可逢高参与卖保操作。

【操作建议】

建议短线观望，养殖端可待上方压力显现伺机参与卖出套期保值操作。LH2309合约上方压力关注16500-17000，LH2311合约上方压力关注17500-17800，LH2401合约上方压力关注17500-17600，LH2403合约上方压力关注15900-16000。

【多空方向】

短线震荡

双粕：

【品种观点】

近期天气模型显示 8月份美豆中西部降雨增多 利于美豆生长 隔夜美豆期价承压下跌 但美豆本周出口数据表现亮眼 国内豆粕库存止跌 菜粕库存低位略微回升 加拿大油菜籽FOB报价较昨日上涨 加拿大菜籽仍在生长关键期 澳大利亚减产预期仍在被市场交易 在北美油料产量定产前 双粕维持偏强态势运行 保持逢低买入为主

【操作建议】

双粕已有多单继续持有，新单不追高，如果有回调可少量吸纳新多单。豆粕2309合约压力位4400，支撑位3950，菜粕2309合约压力位4000，支撑位3500； 豆粕9-1留存正套逢高部分了结。

【多空方向】振荡偏强

油脂：

【品种观点】市场预期俄菜籽供应增加 菜籽油承压回落

美豆主产区预期下周降雨增加 美豆油承压走低 国内市场转向俄罗斯菜籽贸易增多 市场预期后续俄菜籽供应增多 将会对国内油脂油料市场形成供应冲击 国际原油强势 东南亚棕榈油仍有减产预期 中央政治局会议释放积极信号 国内菜籽油库存连续四周下降 菜籽油现货价格坚挺 加拿大菜籽处于生长关键期 定产前不确定因素依旧偏多 油脂整体保持振荡偏强态势 关注重要支撑位支撑

【操作建议】

油脂已有多单减持，中线保持高位振荡，关注重要支撑位支撑力度。Y2309压力位8600，支撑位7900；P2309合约压力位8000，支撑位7450；OI2309合约压力位10000，支撑位9400。

【多空方向】振荡偏弱

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考